解 讀 人 ：       

政策價值：

適用條件：

有效期限：

解讀內(nèi)容：

近日，國務(wù)院常務(wù)會議部署，依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢。

今年以來專項(xiàng)債券發(fā)行使用取得哪些成效？為何要盤活地方政府專項(xiàng)債結(jié)存限額？5000多億元增量資金投向哪些領(lǐng)域？

發(fā)揮擴(kuò)大需求作用

今年以來，受超預(yù)期因素沖擊，我國經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，需要宏觀政策在擴(kuò)大需求上積極作為。7月底召開的中央政治局會議要求，用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額。此后，國務(wù)院常務(wù)會議多次進(jìn)行具體部署。

“專項(xiàng)債務(wù)結(jié)存限額，就是專項(xiàng)債務(wù)余額小于限額的部分，主要是各地為控制債務(wù)風(fēng)險水平，通過加強(qiáng)財(cái)政收支管理，安排財(cái)政資金償還到期專項(xiàng)債券，減少專項(xiàng)債務(wù)余額，相應(yīng)形成的限額空間。”財(cái)政部部長助理歐文漢說。

“用好專項(xiàng)債結(jié)存限額有助于專項(xiàng)債接續(xù)發(fā)力，拉動有效投資，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。今年專項(xiàng)債靠前發(fā)力，進(jìn)度比往年提早至少3個月，既有力穩(wěn)住了宏觀經(jīng)濟(jì)，又為下半年加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、啟動專項(xiàng)債增量政策贏得了時間窗口。”中國社會科學(xué)院大學(xué)教授吉富星說。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院院長白彥鋒認(rèn)為，考慮到今年以來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到超預(yù)期因素沖擊，財(cái)政收支形勢較為嚴(yán)峻，依法用好專項(xiàng)債結(jié)存限額，可以充分發(fā)揮宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)作用，對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

“當(dāng)前專項(xiàng)債有額度空間、有對應(yīng)的項(xiàng)目儲備、有實(shí)施條件和時間，能繼續(xù)發(fā)揮拉動有效投資、惠及民生的關(guān)鍵性作用。此次專項(xiàng)債結(jié)存限額政策可填補(bǔ)9月份以后專項(xiàng)債發(fā)力的‘空窗期’，有助于下半年形成投資滾動接續(xù)。”吉富星說。

不簡單搞地方切塊

9月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，依法盤活地方2019年以來結(jié)存的5000多億元專項(xiàng)債限額，70%各地留用，30%中央財(cái)政統(tǒng)籌分配并向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜，并要求各地要在10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目，年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量。

對專項(xiàng)債結(jié)存限額，為何實(shí)行一部分各地留用，一部分由中央財(cái)政統(tǒng)籌分配？

白彥鋒分析，這主要是因?yàn)楦鞯亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展情況不同。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Υ?、?xiàng)目儲備充足的地區(qū)，往往存在“項(xiàng)目等錢”的情況；而一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于項(xiàng)目儲備不足等原因，容易出現(xiàn)“錢等項(xiàng)目”。

“本次專項(xiàng)債額度分配向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜，有助于經(jīng)濟(jì)大省勇挑重?fù)?dān)，力爭全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的最好結(jié)果，兼顧了地區(qū)間的公平與效率。”白彥鋒說。

盡管地方政府專項(xiàng)債券結(jié)存限額總量較大，但結(jié)存限額的地域分布不均衡。

“在充分考慮各地財(cái)力、債務(wù)風(fēng)險水平、項(xiàng)目質(zhì)量和建設(shè)條件等因素基礎(chǔ)上統(tǒng)籌安排、合理分配額度。此次專項(xiàng)債額度分配不宜簡單搞地方切塊，其中30%中央財(cái)政統(tǒng)籌分配，并向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜，可以讓財(cái)政實(shí)力強(qiáng)、債務(wù)空間大、重點(diǎn)項(xiàng)目多的地區(qū)，或項(xiàng)目質(zhì)量高、實(shí)施條件好的地區(qū)多發(fā)一些債券，確保項(xiàng)目盡快落地見效。”吉富星說。

吉富星進(jìn)一步分析，部分地區(qū)下半年施工期較短，且各地債務(wù)風(fēng)險和項(xiàng)目成熟度不一。“因此，當(dāng)前要預(yù)留政策空間、注重發(fā)揮多種政策合力來擴(kuò)大有效投資，合理用好專項(xiàng)債結(jié)存限額，均衡好促發(fā)展、防風(fēng)險、項(xiàng)目實(shí)施條件等關(guān)系，強(qiáng)化績效導(dǎo)向、投資拉動作用，不留風(fēng)險隱患。”

用好專項(xiàng)債務(wù)結(jié)存限額，從發(fā)行、使用時間表看，時間緊、任務(wù)重。

“按照中央政治局會議和國務(wù)院常務(wù)會議部署安排，財(cái)政部擬指導(dǎo)地方依法用好5000多億元專項(xiàng)債務(wù)結(jié)存限額，發(fā)行新增專項(xiàng)債券支持重大項(xiàng)目建設(shè)，支持有條件的省份完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。”歐文漢說。

重點(diǎn)支持領(lǐng)域明確

5000多億元專項(xiàng)債券的投向受到高度關(guān)注。財(cái)政部透露，總的考慮是，通過發(fā)行新增專項(xiàng)債券，重點(diǎn)支持交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、保障性安居工程，以及新能源項(xiàng)目和新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。

適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券資金投向，有利于進(jìn)一步滿足地方政府項(xiàng)目建設(shè)需求、提升項(xiàng)目儲備質(zhì)量。“在目前重點(diǎn)支持交通基礎(chǔ)設(shè)施等九大領(lǐng)域以及新能源、新基建基礎(chǔ)上，還可以進(jìn)一步向有一定收益的公益性項(xiàng)目領(lǐng)域擴(kuò)展，充實(shí)地方項(xiàng)目儲備。”吉富星認(rèn)為。

專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金，有利于發(fā)揮好杠桿撬動作用。歐文漢表示，將積極研究適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券資金投向領(lǐng)域和擴(kuò)大專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金的范圍，更好發(fā)揮專項(xiàng)債券拉動有效投資的作用。

吉富星建議，可考慮允許將專項(xiàng)債券重大項(xiàng)目資本金從目前的鐵路、收費(fèi)公路、水利等十大領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)展，如新能源、國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等地方關(guān)注的重點(diǎn)項(xiàng)目領(lǐng)域，切實(shí)解決地方資本金缺口難題，“進(jìn)一步支持地方加強(qiáng)項(xiàng)目策劃和融資規(guī)劃，發(fā)揮好‘四兩撥千斤’的撬動作用”。

近期，國家發(fā)展改革委已經(jīng)組織地方報送并篩選形成了今年新的一批準(zhǔn)備項(xiàng)目清單。加上今年前期準(zhǔn)備項(xiàng)目清單中有一些尚未安排的項(xiàng)目，總體上能夠滿足5000多億元限額存量的發(fā)行需求。

白彥鋒認(rèn)為，接下來的“金九銀十”是項(xiàng)目施工的黃金窗口期，資金要盡快使用，為在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)物工作量創(chuàng)造有利條件。

根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議部署，在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度。

“專項(xiàng)債要注重與其他接續(xù)政策形成組合效應(yīng)，重點(diǎn)與政策性開發(fā)性金融工具、政策性信貸、商業(yè)信貸等形成政策協(xié)同，更好發(fā)揮擴(kuò)投資、帶就業(yè)、促消費(fèi)等綜合效應(yīng)。政策性開發(fā)性金融工具用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋，再疊加政策性信貸、銀行信貸等政策配套，可以更好與專項(xiàng)債協(xié)同拉動有效投資。”吉富星說。